파두 하한가 이유 분석 sk하이닉스 거래 제로

 

화려하게 주식 시장에 등장한 종목 파두는 2023년 11월 8일 시간외 하한가를 맞았습니다.

시간외 하한가는 뭐 나올수 있으니 그 이유가 궁금해집니다. 이 때 저는 저의 두눈을 의심하지 않을 수 없었습니다.

하락의 이유를 확인한 순간 이건 볼 것도 없이 하한가라고 확신했기때문입니다.

 

파두가 하한가를 맞은 이유는 무엇일까요?

 

 

 

1. 파두는 어떤 기업인가?

 

파두는 SSD 전용 컨트롤러 설계사 즉, 팹리스 기업입니다.

그 중에서도 핵심은 AI 데이터센터용 SSD컨트롤러 관련사로 구분되었습니다.

특히 AI 데이터센터는 일반 데이터센터보다 훨씬 많은 양의 정보를 처리해야하기때문에 SSD의 높은 성능이 요구되는 것을 알려져 있습니다. 이러한 조건때문에 삼성전자가 거의 독식을 했엇지만 파두가 생기면서 삼성전자의 독점이 무너지기 시작했습니다.

 

파두는 팹리스 회사이기때문에 Sk하이닉스같은 낸드플래시 제조사를 통해 AI 데이터센터에 컨트롤러를 공급합니다

(컨트롤러는 발열과 소비전력을 통제하는 역할을 합니다) 그 과정에서 SK하이닉스가 파두의 1차 고객사가 되었고 파두의 매출이 상승하며 이 또한 IPO과정에서 큰 호재로 작용했습니다

 

2. 파두 하한가 하락의 이유 

 

(1) SK하이닉스 매출 의문

 

올 중순 SK하이닉스도 자체적으로 고성능 컨트롤러를 개발하고 있다는 소식이 전해졌습니다. 

이는 곧 파두의 매출이 정상적으로 발생하는지에 대한 의문으로 작용했습니다.

그리고 이 번 IR에서 올 2분기와 3분기의 SSD컨트롤러 매출은 사실상 전무했습니다.

 

즉 SK하이닉스 매출은 올해 1분기까지만 진행되었고 그 이후는 없는 겁니다

 

 

(2) IR자료의 진실성 의문

 

문제는 또 있습니다. 

SK하이닉스 매출이 없다면 없다고 명시를 해야하건만 파두는 IR자료에서 데이터센터 시장의 침체라고 했습니다.

SK발 거래가 중단되었다면 거래 중단되었다고 진실하게 작성해야하며 반도체 데이터시장 침체라면 침체라고 하면 되는데

HMB 투자가 적극적으로 이뤄지고 있는 상황에서 매출이 발생하지 않는다면 과연 이것이 반도체 데이터시장의 침체라고 할 수 있을지 근본적인 의심이 들 수밖에 없습니다.

 

심지어 IPO 당시 제시한 예상치와 너무 큰 차이가 발생했습니다.

 

 

8월에 IPO를 진행하여 파두는 상장하였는데 매출처는 1분기에 이미 거래중단되었습니다.

 

이 게 무엇을 의미할까요?

 

 

(3) 실적발표에서 드러난 처참한 실적

 

그 결과 발표된 실적에서 처참하고 또 참단한 실적이 발표됩니다.

 

 

 

파두의 매출액은 2022년 3분기 매출 135억   /  2023년 3분기 매출 3억 으로 나왔고 감소률 -98%입니다.

 

파두의 영업이익은 2022년 3분기 -10억  /  2023년 3분기 -148억 으로 영업이익은 더 나빠졌습니다.

 

참고로 파두의 시가총액은 11월 8일 기준 1조 6천억입니다.

제약회사도 아니고 적자기업이 시총 1조 6천억이라니 말이 안되는 숫자입니다.

심지어 매출처가 확보되지 않은 회사의 시총이 하한가 기준 1조 2천억을 호가한다고 사실을 생각해보면 이 시총 자체도 이제 거품이 아닌가 생각될 수 있는 부분입니다.

 

아무리 밸류를 높게 잡아도 반도체 싸이클이 온다고 해도 밸류가 없는 기업, 기반이 다져지지 않은 기업이 이만큼의 시총을 유지한다는 것은 의아할 수 밖에 없습니다.

 

 

3. 파두는 앞으로 어찌 될 것인가?

 

파두는 공모를 통하여 큰 자금을 수혈했습니다. 고로 회사가 적자로 운영되어도 버티는데는 문제가 없습니다

IPO르 통해 1900억 가량을 조달한 상황에서 부채총계는 조달한 자금 대비 낮은 560억 가량입니다.

파두라는 기업이 버티는 데는 아무런 문제가 없는 것으로 볼 수 있습니다.

 

동시에 파두는 3분기까지 설비투자 명목으로 62억을 지출 했는데 이것이 약이 되기를 일말의 바람으로 지켜봐야합니다.

반도체 시장이 장기적으로는 2차전지나 전기자동차, AI와 함께 성장할 수 밖에 없는데 파두가 뒤쳐질 수 있을까요?

 

섹터를 보면 장기적인 성장이 예상되지만 파두는 눈에 보이는 문제에 대한 해결이 없다면 당분간은 매우 어려울 수 밖에 없습니다.

 

 

4. 파두의 차트와 전망

 

많은 분들이 파두때문에 이 번 주 주식 장에서 고생하신 것으로 압니다.

그런데 어쩌겠습니까?

 

비싼 술 한잔 했다 생각하고 정리해야지요.

 

 

 

차트 상으로 보아도 파두는 하방이 더 열려있습니다. 

호재 또는 회복하는데 상당한 시간이 소요될 것으로 보입니다. 

 

공매도 금지로 인해서 반짝 효과를 본 것도 잠시 파두는 그 효과도 누리지 못했고 오히려 반도체 섹터로 들어올 자금 또한 불안한 재무와 사업 상황으로 효과를 볼 수 없습니다. 

 

한동안 파두 거래할 일이 없을 것 같습니다.

 

힘냅시다